BTS CG - Trésorerie-Finance Chapitre 12 - Mode de financement

 

Plan du document :

 

I. Généralités

 

II. Choix

A. Autofinancement

B. Emprunt total

C. Financement mixte

D. Financement par crédit-bail

 

III. Comparaison entre les modes de financement

 

IV. Incidence des choix sur la rentabilité

 

 

 

 

 

 

Partie 1 : Généralités

 

Lorsque l’entreprise envisage d’investir, elle doit :

• choisir l’investissement le mieux adapté parmi ceux qui s’offrent à elle (sur le plan technique et en terme de rentabilité). Une entreprise investit pour dégager des résultats positifs 
  
  
• choisir le financement qui lui convient le mieux. Elle peut financer par l’autofinancement, par emprunt total ou partiel par crédit-bail. L’autofinancement ne s’avère pas toujours le plus économique.

 

 

Quel que soit le moyen retenu par l’entreprise, l’investissement et son mode de financement auront une incidence sur le résultat de l’entreprise et sur son imposition.

En fonction du mode de financement, la structure financière va évoluer différemment. Ainsi que la rentabilité du projet.

L’entreprise ayant déterminé l’investissement le plus rentable dans ceux choisis (méthode des flux nets de trésorerie et VAN), elle doit maintenant déterminer le mode de financement le mieux adapté.

 

 

 

 

Partie 2: Choix

 

 

A. Autofinancement

 

Exemple :

Une entreprise a décidé de mettre en service une nouvelle machine au prix HT DE 24 000 €.

Elle va étudier le financement par autofinancement, l’emprunt à moyen terme au taux de 6 % sur 5 ans et le financement mixte : 50 % en autofinancement et 50 % par emprunt (6 % sur 5 ans) et le crédit-bail. Les annuités de remboursement de l’emprunt sont constantes.

 

Les informations suivantes sont à votre disposition :

• recettes supplémentaires : 34 800 €, 36 000 €, 37 200 € et 37 200 € pour les 5 années prochaines.
• dépenses supplémentaires engendrées par la production : 19 200 € la première année avec une augmentation de 600 € pour chaque année pour les années suivantes.
• la machine est amortissable sur 5 ans en mode dégressif.
• la valeur du bien en fin de période est de 1000 €.

 

Le taux d’actualisation retenu est de 5 % et le taux de l’impôt de 33,1/3 %. Elle a calculé un BFRE supplémentaire de 1 200 € récupérable en fin de période

 

 

 

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Partie 3 : Comparaison entre les modes de financement

 

 

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Partie 4 : Incidence des choix sur la rentabilité

 

Lorsqu’une entreprise investit, elle mesure la rentabilité des projets qu’elle réalise.

La rentabilité permet à l’entreprise de mesurer ses performances financières.

 

 

Les capitaux investis ont deux origines :

• les capitaux propres 
• les capitaux étrangers : ceux prêtés par des tiers extérieurs à l’entreprise

 

 

 

Un bon taux de rentabilité financière incite les investisseurs à étudier les projets d’investissement.

 

 

Exemple :

Une entreprise engage un investissement de 20 000 € pour lequel elle espère un taux de rentabilité de 10 %.

Elle envisage l’autofinancement, un emprunt à hauteur de 50 %, un emprunt à hauteur de 75 % avec des taux pouvant varier de 4 % à 6 %.

 

 

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